Украинский Минфин привлек в госбюджет 16,7 млрд грн от размещения ОВГЗ Министерство финансов 7 декабря по результатам аукционов по продаже ОВГЗ привлекло в госбюджет 16,67 млрд грн в эквиваленте, что больше по сравнению с 12,74 млрд грн в прошлый раз. Об этом сообщает пресс-служба Минфина.

Инвесторам было предложено шесть выпусков ценных бумаг в национальной валюте и два выпуска в иностранной. Всего от размещения государственных ценных бумаг в национальной валюте в государственный бюджет привлечено 8,4 млрд грн.

Объем поступлений в бюджет удалось увеличить благодаря размещению краткосрочных обязательств, номинированных в иностранной валюте: почти $ 261 млн на шесть месяцев под 3,5 % и 36,5 млн евро на три месяца под 1,75 %.

Размещение облигаций внутреннего государственного займа стало важным инструментом, благодаря которому сегодня происходит финансирование запланированных бюджетных расходов, а также инструмент расчетов по текущим обязательствам. При этом данный механизм приводит к макроэкономическим дисбалансам в связи с тем, что отечественная экономика сегодня не генерирует достаточного объема средств, чтобы проводить агрессивную долговую политику.

Минфин пытается продолжать наращивать внутренний и внешний госдолг, но объем заимствований существенно сократился. За 11 месяцев 2022 года Минфину удалось выполнить план по внутренним заимствованиям на 57 %, по внешним – на 63 %. Пирамида облигаций внутреннего госзайма завершается, что является серьезной проблемой для власти. Таким образом, Минфин оказывается перед острой проблемой, связанной с текущими выплатами по госдолгу и финансированию имеющегося бюджетного дефицита.

С учетом того, что внутренних ресурсов для выплат и финансирования бюджетного дефицита недостаточно, Украина остро нуждается и в дальнейшем займе средств, чтобы не допустить технического дефолта. Таким образом, правительство рефинансирует текущую задолженность за счет размещения государственных ценных бумаг на внутреннем и внешних рынках. Для привлечения дополнительных средств НБУ проводит политику повышения учётной ставки (с 10.12.2021 – 9 %). По данным НБУ (по состоянию на 09.12.2021), с начала года Минфин разместил ОВГЗ на сумму 341,3 млрд грн, из которых ценные бумаги в национальной валюте составили 257,8 млрд грн, в иностранной валюте – $ 2,5 млрд и 587 млн евро. Ввиду сокращения средней срочности новых размещений гривневых ОВГЗ средневзвешенная ставка государственных заимствований в национальной валюте в ноябре составила 11,48 %, что на 12 базовых пунктов выше, чем в среднем с начала 2021 года. Следует отметить, что для украинского бюджета расходы от размещения ОВГЗ составляют отнюдь не 11–12 % годовых. А гораздо больше. Иностранцы для того, чтобы купить гривневые ОВГЗ, приносят в страну доллары. Их выкупает НБУ, выводя на рынок гривну. Хорошо, когда эта напечатанная гривна уходит в экономику. Но большинство свободной гривны в итоге оседает на банковских счетах. Банкам некуда ее девать – они возвращают гривну НБУ под проценты через так называемые депозитные сертификаты (ставка по ним на сегодня – 9 % годовых). Таким образом, за гривну, которой не нашлось места в экономике, Минфин и НБУ платят дважды: один раз купонами за ОВГЗ (на сегодняшний день – это около 11,5 % годовых), второй раз – ставкой депсертификатов. Именно эти действия стерилизовали отечественную экономику, остановив кредитование реального сектора, в результате чего последний находится в кризисном положении.

Неоправданно высокая учетная ставка, действовавшая в течение 2019–2020 гг., была определяющей для неконтролируемого притока спекулятивного иностранного капитала в ОВГЗ (31 % размещенных ОВГЗ в портфеле нерезидентов). Очевидно, что при наличии таких весомых и надежных заемщиков, как Минфин и НБУ, внутренний кредитный рынок для частных заемщиков не развивается. Если правительство этого не понимает и продолжает увеличивать заимствования, то и все его меры будут безрезультатными.

При этом, как показывают результаты последнего аукциона, нерезиденты не готовы предоставлять дешевые займы. Поэтому, если правительство и дальше будет полагаться на долговые бумаги в решении проблем с финансированием бюджета, то для экономики это будет слишком дорого.

Таким образом, основная проблема бюджетной системы – ее зависимость от заемного капитала. В свою очередь, сфера управления государственным долгом в Украине подчиняется решению краткосрочных задач бюджетной политики и не имеет долгосрочной основы, а близорукий характер решений относительно объемов государственных заимствований приводит к высокой стоимости привлечения средств, к опасному накоплению валютных рисков на балансе правительства, несбалансированной структуре долговых выплат в будущих периодах.

Китайская Evergrande впервые объявила дефолт Китайский застройщик Evergrande впервые объявил дефолт по выплатам по долларовым кредитам. Об этом сообщает Bloomberg, Fitch Ratings. Рейтинговое агентство Fitch Ratings снизило кредитный рейтинг компании и ее дочерних компаний до RD, или «ограниченный дефолт». Это связано с невыплатой по бондам в $ 645 млн под 13 % и в $ 590 млн под 13,75 %. Оплату по ним нужно было произвести до 6 декабря в рамках грейс-периода, то есть отсрочки.

Компания задолжала деньги 171 китайскому банку и 121 финкомпании – ее дефолт может привести к тому, что кредитование в стране значительно сократится. В результате компании не смогут привлекать средства по доступным ставкам, а иностранные инвесторы менее охотно будут вкладывать средства.

Впервые о возможном дефолте Evergrande начали говорить в конце сентября – с тех пор компания находилась на его границах и попытках реструктуризации кредитов, отсрочке уплат по долгам.

Кроме Evergrande (одна из крупнейших компаний Китая, которая при этом имеет долг в $ 305 млрд), проблемы с платежеспособностью испытывают все основные китайские девелоперы (обязательства топ-10 девелоперов Китая – $ 1,65 трлн). Проблема заключается в том, что строительная отрасль генерирует 30 % ВВП Китая.

Базирующаяся в Шэньчжэне компания Kaisa заявила, что столкнулась с беспрецедентным давлением ликвидности из-за сложного рынка недвижимости и понижения рейтингов. Инвесторам не выплачен купон по облигациям в размере $ 59 млн.

Рост цен и большое количество спекулятивных сделок на рынке привели к массовому падению спроса. В начале 2021 года власти решили вмешаться, ограничив доступ девелоперов к кредитованию, а покупателей жилья – к ипотеке, заставляя компании сбавлять свою долговую нагрузку. Это должно было охладить сектор недвижимости и «сбить» цены на жилье. Искусственное охлаждение рынка недвижимости наложилось на кризис спроса, вызванный Covid-19. Спрос на недвижимость значительно снизился. В августе цены на жилье в Китае выросли всего на 0,3 %, что является наименьшим показателем за последние полгода.

Более показательным является кризис на вторичном рынке жилья. В мегаполисе Шэньчжэнь – крупнейшем рынке жилой недвижимости в Китае – в июле цена на квартиры упала на 15 %. Количество сделок на вторичном рынке жилья в Шэньчжэне снизилось до десятилетнего минимума и на 77 % по сравнению с 2020 годом. В Шанхае объемы покупки жилья упали на 40%, в Пекине – на 10%.

Дефолт Evergrande может определить не только «начало конца» китайской строительной империи, но и возможное падение значительной части рынка. С одной стороны, власти страны заинтересованы в оздоровлении сектора недвижимости и продолжении политики ограниченного кредитования, чтобы «мыльный пузырь» не рос. С другой – банкротство в отрасли, генерирующей 30 % китайского ВВП, приведет к панике в других секторах и нанесет сильный удар по закредитованному частному сектору китайской экономики.

Таким образом, ближайший глобальный кризис может, с большой вероятностью, начаться с Китая. Китай имеет, конечно, высокий запас прочности и централизованную эффективную власть, но тучи уже сгущаются и любое неловкое движение может привести к эффекту домино. Не только в Китае, но и для всей мировой экономики. Перечень последних тревожных новостей:

• Рост ВВП Китая составил 4,9 % в третьем квартале, сократившись с 7,9 % во втором квартале. Показатель является самым низким с третьего квартала 2020 года.
• В Китае продолжается резкий рост производственной инфляции: отпускные цены в промышленности в октябре увеличились на 13,5 % по сравнению с октябрем 2020 года. В сентябре рост инфляции составил 10,7 %, в августе – 9,5 %. Показатели инфляции побили 26-летний рекорд.
• Согласно данным Fitch Ratings, в первом полугодии этого года общее количество корпоративных облигаций Китая, не исполнившихся обязательств, составило 62,59 млрд юаней ($ 9,68 млрд ) – это самый высокий показатель за первое полугодие с 2014 года.
• Уровень государственного долга Китая вырос почти в четыре раза по сравнению с ВВП.
• Министерство торговли Китая выпустило уведомление, в котором местным властям было рекомендовано поощрять семьи, чтобы те запасались продуктами питания и другими предметами первой необходимости, поскольку плохая погода, нехватка энергии и ограничения, связанные с COVID-19, угрожают нарушением поставок.
• Инициатива Си Цзиньпина по введению налога на недвижимость может спровоцировать комплекс негативных последствий в экономике Китая, а также социальное недовольство, так как до 80 % активов домохозяйств находятся в недвижимости.
• Крупнейшие мировые авиакомпании перемещают свои маршруты из Азии на трансатлантическое направление из-за неопределенности и медлительности в отношении открытия границ и ухода от политики нулевой терпимости к коронавирусу этих стран, среди которых в первую очередь – материковый Китай и Гонконг, а также Сингапур.
• Шведский производитель мебели и товаров для дома IKEA ожидает нехватку товаров в своих магазинах до августа 2022 года из-за кризиса поставок, вызванного трудностями при транспортировке продукции из Китая, где расположены многие предприятия компании.
• В сентябре стоимость продажи земли в Китае упала на 11,15 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 570,3 млрд юаней ($ 89 млрд). В августе продажи снизились на 17,5 %.
• Китай предстоящей зимой будет с трудом поддерживать приемлемый энергетический баланс, а «в отдельных случаях» – испытывать нехватку электричества. Об этом сообщила в воскресенье Государственная электросетевая корпорация КНР.

Байден анонсировал встречу НАТО и России для «снижения напряженности» Президент США Джо Байден планирует объявить о встрече с участием представителей России и стран-членов НАТО в пятницу, 11 декабря. Об этом он сказал журналистам перед посадкой в вертолет у Белого дома, передает Reuters. По его словам, если мероприятие состоится, в нем примут участие по меньшей мере четыре главных союзника США по НАТО. О каких конкретно странах идет речь, Байден не уточнил. На встрече планируется обсудить озабоченности России по поводу расширения НАТО, а также возможность согласования договоренностей, которые бы снизили напряженность на восточном фланге, добавил президент.

По истечении суток после видеоконференции двух президентов США и РФ постепенно открываются все новые и новые детали и договоренностей, которые были достигнуты между ними. Как ранее и писали, практически сразу после окончания переговоров из проекта оборонного бюджета Штатов были исключены санкции против «Северного потока–2», суверенного долга РФ и 35 россиян из «близкого окружения российского президента». И такой проект оборонного бюджета уже согласован Палатой представителей и Сенатом США. Следует отметить, что инициаторами данных санкций против российского газопровода выступали республиканцы: они ранее не позволили принять проект оборонного бюджета, поскольку демократы отказались обсуждать поправку о санкциях против СП–2. Против ужесточения санкций против «Северного потока–2» выступала администрация президента-демократа Джо Байдена.

Данная ситуация довольно четко демонстрирует, как две противоборствующие американские партии умело используют ситуацию с газопроводом для получения себе политических бонусов. Во времена президентства республиканца Дональда Трампа демократы всячески пытались обвинить его в лоббизме российских интересов, в поддержке строительства СП–2, создавая проблемы, раздувая это в аффилированных СМИ, придумывая различные варианты экономических санкций, направленных против непосредственных участников строительства газопровода.

Относительно анонсированной Байденом встречи представителей России и стран-членов НАТО, то можно смело говорить, что это еще один пункт договоренности, достигнутый во время видеоконференции. Он является ответным шагом на претензию Москвы относительно приближения Альянса к границам РФ.

Относительно анонсированной Байденом встречи представителей России и стран-членов НАТО, то можно смело говорить, что это еще один пункт договоренности, достигнутый во время видеоконференции. Он является ответным шагом на претензию Москвы относительно приближения Альянса к границам РФ.

В то же время, появилась информация о том, что российский МИД не исключает возможности расширения «четверки» Нормандского формата с присоединением к ней Соединенных Штатов. Удивительным образом риторика Москвы изменилась сразу после саммита двух президентов, хотя ранее российская сторона выступала категорически против изменения состава. Это может свидетельствовать об определенных уступках со стороны Кремля, направленных на усиления роли США в разрешении украинского конфликта, тем самым давая понять Берлину и Парижу о потери ими былой значимости.

Можно предположить, что последняя видеоконференция президентов двух супердержав дала толчок определенной разрядке в американо-российских отношениях и поиск началу диалога. Однако это вовсе не означает, что в ближайшем будущем не возникнут новые трения. В частности, американские законодатели решили выделить на военное сдерживание России $4 млрд против $ 3,43 млрд, которые изначально запрашивал у Конгресса Белый дом. Также будет увеличен объем военной помощи Киеву — $300 млн против запрошенных президентом $ 250 млн, что сигнализирует о дальнейшем увеличении количества вооружения на территории Украины, которое рано или поздно может быть задействовано

Президент США проводит Саммит в поддержку демократии Сегодня первый официальный день работы созванного по инициативе президента США Джо Байдена Саммита в поддержку демократии. Приглашение принять участие в мероприятии, первом такого рода в истории, получили лидеры более 100 государств.

Три главных вопроса повестки дня – противодействие авторитаризму, борьба с коррупцией и защита прав человека в мире. Саммит проводится в рамках выполнения предвыборного обещания Байдена укреплять демократию во всем мире на фоне подъема автократических правительств.

а предстоящий двухдневный виртуальный «Саммит за демократию» официальный Вашингтон пригласил лидеров 110 государств и территорий, различных правозащитников и известных бизнесменов, чтобы обсудить «вызовы, с которыми сталкивается демократия, а также укрепить фундамент демократического обновления». Интересен тот факт, что приглашение на этот саммит, кроме, понятное дело, России, Китая, Ирана и КНДР, также не получили такие страны, как член ЕС – Венгрия, член НАТО – Турция, а также Саудовская Аравия, арабские страны Персидского залива, целый ряд стран Африки, Латинской Америки и Азии. Из бывших советских республик приглашение получили три балтийские республики: Литва, Латвия и Эстония, а также Украина, Грузия и Молдавия. В списке участников оказалась и союзная с Россией Армения.

Безусловно, под таким громким названием и «благородной» целью «спасти демократию» инициатива президента Байдена предполагает ничего иного, кроме как повысить свою геополитическую капитализацию и показать своим «младшим партнерам», что Соединенные Штаты возвращают свою былую значимость, вновь становясь мировым гегемоном, как это было до президентства Дональда Трампа. Список приглашенных государств дает четко понимание, кто в этом «возвращении» должен быть на стороне Вашингтона, а кто на сегодняшний день является либо прямым соперником, либо тем, кто «утратил его доверие». Байден делает попытку создания глобальной коалиции демократий из стран, лояльных Штатам, тем самым заставив отказаться от идеи многополярного мира, вернуть однополярность с центром в Вашингтоне, и, таким образом, противостоять подъему Китая и России.

Експертно-аналітичний центр СЛС