В 2022 году Украина должна выплатить 550,71 млрд грн, в т. ч. по внутреннему долгу – 423,97 млрд грн, по внешнему – 126,74 млрд гривен. Об этом сообщает Минфин.

Отмечается, что пиковые выплаты предстоят в феврале – 66,31 млрд гривен, в т. ч. по внутреннему долгу – 59,05 млрд грн, по внешнему – 7,26 млрд грн.

В мае платежи составят 56,44 млрд грн, в т. ч. по внутреннему долгу – 48,87 млрд грн, по внешнему – 7,57 млрд грн.

В июне Украина должна выплатить кредиторам 56,18 млрд грн, в т. ч. по внутреннему долгу – 51,02 млрд грн, по внешнему – 5,17 млрд грн.

В сентябре выплаты составят 55,63 млрд грн, в т. ч. по внутреннему долгу – 3,12 млрд гривен, по внешнему – 52,51 млрд грн.

Платежи по погашению государственного долга за 2021 год составили 441,1 млрд грн (94,2 % от плана), платежи по обслуживанию – 150 млрд грн (98,6 % от плана).

По состоянию на 01.12.2021 уровень общего госдолга Украины (в т. ч. гарантированный государством долг) составляет 2,25 трлн грн ($ 83 млрд):

— внешний госдолг – 1,25 трлн грн ($ 45,7 млрд);

— внутренний долг – 1 трлн грн ($ 37,3 млрд).

Совокупный госдолг Украины (с учетом гарантированного долга) достиг 2,55 трлн грн ($ 94,15 млрд).

Это рекордные значения номинального госдолга. С момента прихода к власти Зеленского уровень госдолга в долларовом эквиваленте вырос на 20 % (+$ 14 млрд): внешний долг – на 13 %; внутренний долг – на 28 %. 

Рост номинальных показателей госдолга связан с формированием финансовой пирамиды из облигаций внутреннего госзайма. Это прежде всего инструмент латания дыр бюджета. В Украине средства на латание дыр дают преимущественно банки, чему в последнюю очередь способствует политика НБУ по выдаче им дешевых кредитов рефинансирования (фактически скрытая эмиссия).

По данным Госказначейства, за 2021 год общий фонд госбюджета выполнен с дефицитом в размере 168,4 млрд грн ($ 6,2 млрд) при росписи 220,9 млрд грн. Фактические государственные заимствования в 2021 году составили 602,8 млрд грн ($ 22,3 млрд), или 86,2 % от плана. От размещения ОВГЗ на финансирование госбюджета привлечено 388,2 млрд грн, из внешних источников – 192,8 млрд грн. Средства, выплаченные Минфином на обслуживание госдолга (выплата процентов), составили 150 млрд грн ($ 5,6 млрд). Основная сумма долга погашена на 441,1 млрд грн ($ 16,3 млрд), или 94 % от плановых платежей.

Учитывая, что Украина не смогла обеспечить в полном объёме плановые выплаты по госдолгу (только 94 %), то увеличение таких выплат в 2022 году до 550 млрд (+100 млрд грн), скорее всего, также не удастся реализовать в полном объёме.

Таким образом, правительство выстроило такую модель управления госдолгом, при которой вместо погашения основной суммы долга страна его может только наращивать. Только на обслуживание государственного долга (выплаты процентов) была направлена каждая восьмая гривна с доходов бюджета страны.

Вследствие постоянного роста долговой нагрузки Минфин также повысил прогноз выплат по госдолгу до 2024 года:

• в 2022 году – до 438,5 млрд грн ($ 16 млрд);
• в 2023 году – 341 млрд грн ($ 12,6 млрд);
• в 2024 году – 325,8 млрд грн ($ 12 млрд).

Большую часть долгового портфеля составляют краткосрочные долги со сроком погашения от одного года до трех лет. Такая особенность показывает высокую уязвимость Украины к внешним шокам, а короткие сроки заимствований не позволяют четко прогнозировать управление госдолгом.

Государство для погашения текущих обязательств вынуждено снова выходить на долговые рынки, так как украинская экономика не может генерировать дополнительные доходы для погашения госдолга, что подтверждает ежегодное принятие законов о государственных бюджетах с дефицитом на уровне 3–5 % ВПП. Кроме того, существенное раздутие номинального долларового ВВП (не соответствует темпам реального ВВП) объясняется исключительно инфляционными процессами и финансированием госрасходов за счет пирамиды ОВГЗ, что не способствует накоплению резервов под будущие выплаты. 

Стоит учитывать тенденции удорожания стоимости заемных средств на международных рынках (согласно политике ключевых Центробанков мира), вследствие чего стоит ожидать удорожания обслуживания будущих долгов для Украины и сокращение спроса со стороны нерезидентов (НБУ уже начал подымать учётную ставку).

Таким образом, сфера управления государственным долгом в Украине подчиняется решению краткосрочных задач бюджетной политики и не имеет долгосрочной основы, а близорукий характер решений относительно объемов государственных заимствований приводит к высокой стоимости привлечения средств, опасному накоплению валютных рисков на балансе правительства, несбалансированной структуре долговых выплат в будущих периодах.

Экспертно-аналитический центр «Союза Левых Сил» («За новый социализм»)