Цены украинских суверенных еврооблигаций по состоянию на 11:30 утра упали на 4–6 %, ВВП-варрантов – больше чем на 9 %. На это повлиял негативный новостной фон из-за рисков военного вторжения РФ в Украину.

Об этом «РБК-Украина» рассказал глава аналитического департамента ИК Concorde Capital Александр Паращий.

«Рынки в панике. И, похоже, что это только начало: паника, скорее всего, будет продолжаться как минимум до среды», – предположил аналитик.

Межбанковский валютный рынок 14 февраля открылся рекордным скачком курса доллара из-за угрозы российского вторжения. Курс доллара на межбанке вырос на 66 копеек до 28,72 гривен за доллар. Затем курс упал до 28,50–28,55 гривен.

Инвесторы реагируют на повышенный риск полномасштабного вторжения в Украину на фоне концентрации российских войск на украинской границе. Кроме того, эвакуация дипломатов, призывы посольств о необходимости иностранцам срочно покинуть страну, а также отмена международных авиарейсов создают панические настроения для держателей украинских внешних бумаг.

Инвесторы не уверены, сможет ли Украина рассчитаться по своим долгам в будущих периодах, поэтому массово распродают бумаги с высоким дисконтом, вследствие чего и растёт доходность для потенциальных покупателей, которые готовы взять на себя такие риски. При этом такая доходность делает нецелесообразным размещение новых выпусков евробондов на первичном рынке.

Ставка кратчайших долларовых бумаг с погашением в сентябре этого года выросла до 15,9 % годовых, через год — до 13,5 %, в сентябре 2024 года — до 13 %.Доходность еврооблигаций с погашением в 2025 году повысилась до 12,2 %, в 2026 году – до 11,5 %, в 2027 году – 11 %, в 2028 году – 10,4 %.

Цена двух выпусков еврооблигаций в евро снизилась на 2,9–3,4 %, что привело к увеличению ставок бумаг с погашением в 2026 году с 8,2 % до 8,7 %, а с погашением в 2030 году – со 103 % до 11,3 % годовых. Ухудшения настроений инвесторов повлияли на цену ВВП-варрантов Украины: их стоимость снизилась на 4,65 %, до 71,6 % номинала.

Распродажа украинских евробондов спровоцировала также обвал украинских корпоративных ценных бумаг, выпускаемых для финансирования украинских государственных и частных компаний. Уровень доходности по кратчайшему выпуску еврооблигаций «Нафтогаза» вырос до 20–23 % годовых (6 % дисконта от номинальной стоимости). Облигации DTEK Energy упали до 85 % от номинала, акции Metinvest подешевели на 10 %. Таким образом, в течение ближайших месяцев корпоративному сектору не будут доступны дешевые кредитные средства.

В результате стрессовой ситуации на рынке внешних заимствований Украина временно потеряла возможность привлекать и внешний капитал.

Другие негативные последствия от роста внешней напряженности:

• девальвация национальной валюты – 7,4 %;
• вывод валюты нерезидентами – 14 млрд грн ($ 500 млн);
• падение продаж ОВГЗ (рост бюджетного дефицита)– 58 млрд грн ($ 2 млрд);
• сокращение ЗВР – $ 1,7 млрд.

Согласно прогнозу Минфина, суммарно государство должно погасить в 2022 году 550,71 млрд грн, из которых большая часть приходится на внутренний долг (почти 424 млрд грн), а на внешний – 126,74 млрд грн. Невозможность привлекать средства на внутреннем и внешнем рынках в данной ситуации может привести к объявлению технического дефолта страны в краткосрочном периоде.

Таким образом, сфера управления государственным долгом в Украине является неэффективной и провальной. Она не имеет долгосрочной основы, а близорукий характер решений относительно объемов государственных заимствований приводит к высокой стоимости привлечения средств, опасному накоплению валютных рисков на балансе правительства, несбалансированной структуре долговых выплат в будущих периодах.

Экспертно-аналитический центр «Союза Левых Сил» («За новый социализм»)