Украина пользуется моментом и скупает собственные подешевевшие долги, сообщил министр финансов Сергей Марченко в ходе часа вопросов к правительству в Верховной Раде в пятницу, 18 февраля.
«Кризис – это не только проблемы, но и возможности. И мы ими пользуемся», – сказал министр.
По его словам, благодаря «сделкам по активному управлению государственного долга» выплаты с погашением еврооблигаций в сентябре будут на $ 100 млн меньше – составят $ 912 млн вместо $ 1 млрд.
Также Минфин выкупил часть ВВП-варрантов, в результате чего «государство Украины владеет 20 процентами» этих деривативов.
«Это дальновидный шаг. Это свидетельство нашей заботы о будущих поколениях, которые не должны жить взаймы», – сказал Марченко.
Министр заверил, что Украина будет вовремя и в полном объеме обслуживать свои долговые обязательства.
Он подчеркнул, что не считает нужным говорить о списании или реструктуризации долгов.
Выкупать свои долги, когда они резко дешевеют, является правильным решением. Так как рассчитываться по долгам все равно нужно в этом году, выкуп еврооблигаций с хорошим дисконтом позволил сгладить график будущих выплат.
Кроме того, активные действия по государственному долгу могли снизить градус напряжения на рынках. Такой выкуп – это сигнал инвесторам, что не следует усиливать панические настроения.
В свою очередь, потери украинской экономики под действием неблагоприятного информационного поля (эскалация военного конфликта, эвакуация иностранцев и дипломатов) с начала 2021 года составили $ 6,5 млрд. Сам факт спроса на украинские ценные бумаги во время, когда инвесторы ожидали возможного вторжения России, мог поспособствовать сдерживанию дальнейшего обвала цен на еврооблигации.
На пике паники в январе доходности украинских евробондов с погашением в сентябре 2022 года превышали 25 % из-за падения их номинальной стоимости (86 % от номинала): инвесторы продавали обязательства КМУ в убыток, чтобы забрать хотя бы часть своих средств. 14 февраля доходность этих евробондов превысила 28 % (стоимость – 84 % от номинала).
Таким образом, Минфин выкупил около 10 % еврооблигаций номинальной стоимостью $ 100 млн с погашением в сентябре 2022 года. Именно эти евробонды во время панической распродажи упали больше всего. Согласно данным Минфина, в сентябре 2022 года по внешним заимствованиям необходимо выплатить эквивалент в 52,5 млрд грн. Проведение сделки по выкупу части евробондов позволит сэкономить процент этой суммы ($ 10–15 млн).
Еще около 5,6 % ВВП-варрантов Минфин выкупил в декабре 2021 года. Тогда их курс колебался в пределах 91–95 % от номинала. На выкуп этих варрантов правительство потратило около $ 170 млн. 26 января 2022 года стоимость ВВП-варрантов опустилась до 64 % от номинала, а самые низкие значения в 2017 году достигали 30 %.
Котировки ВВП-варрантов (VRI) Украины
Можно однозначно утверждать, что выкуп ВВП-варрантов в декабре 2021 года был не выгоден для Украины, в отличие от иностранных инвесторов, которые продали их по выгодной цене. Правительство должно было выкупить больше евробондов по выгодной цене, тем самым существенно уменьшив предстоящие выплаты по госдолгу в текущем году.
Экспертно-аналитический центр «Союза Левых Сил» («За новый социализм»)